今日快讯：13岁的Moderna，亟需下一场新冠式的胜利
不得不承认，新冠疫苗的成功，为mRNA技术发展带来了一大波“流量”，也让诸多药企一夜翻身。
(资料图)
以Moderna为例，2021年财年，仅靠一款商业化产品Spikevax，Moderna就成功扭转长年的亏损，净利润高达122亿美元，同比增加1733.33%。
但两年过去，Moderna的高光时刻渐渐淡去。随着新冠疫情的式微，3月初，德意志银行将Moderna的目标价由225美元下调至200美元。德意志银行认为，下调是考虑到加强针需求的下滑，以及近期好坏参半的流感疫苗临床数据，加之Moderna在大流行后恢复可持续盈利的途径也并不明朗。
换赛道已经没有什么秘密可言。就连创下千亿营收的辉瑞，也早在物色下一个爆款，踩着新冠红利的Moderna似乎没有理由说“不”。
问题是，转身成功的几率有多大？mRNA技术的概念无疑诱人，但我们能够在多久看到Moderna关于肿瘤、RSV、流感等方面的其他产品？
01 巨头的内忧外患
2月下旬，Moderna披露了其2022年财报。过去一个财年里，Moderna总共收入193亿美元，其中产品销售额184亿美元，同比增长4%。
虽然数字还在上涨，但原因值得玩味。Moderna在财报中解释，这种增幅主要是由于Spikevax的提高售价所致。实际上，这一策略也被辉瑞所考虑。
美国卫生与公众服务部去年就预计，2023年1月，用于购买和分发新冠疫苗的联邦资金将会彻底耗尽。这也意味着，相关服务将不得不转向商业市场。早些时候，辉瑞透露，其mRNA疫苗每个成人剂量的收费在110美元至130美元之间，而Moderna讨论的商业市场售价则在64美元至100美元之间。
Moderna首席商务官Arpa Garay声称，Moderna已经做好了向商业市场过渡的准备，但这些设想能在多大程度变现，还有不少未知数。
即使是政府买单的2022年，Moderna过得也并不理想。受普遍“延迟交货”等各种因素的影响，Spikevax的销售额就已经每个季度连续下降，2022年第三季度销售额为34亿美元，同比下降了35%。
来自Third Bridge的分析师Lee Brown表示，2023年Spikevax预期销售额可能只有81亿美元。
Moderna自己则更悲观，根据它的估计，Spikevax在今年的销售额也仅为50亿美元，不及去年的三分之一。最新的财报中，这家巨头还提到正面临的来自新冠产能过剩和产品库存积压的问题。
具体来说，相关的库存损失费用达到了13亿美元，还有预计在使用前超过其批准的保质期的产品，确定采购承诺和相关取消费用的损失为7.25亿美元，未充分利用的生产能力和相关组织合同费用约为7.76亿美元。
增量市场的渐渐萎缩的同时，关于外部竞争的摩擦也不断升温。
2022年2月，Arbutus在美国特拉华州地区法院起诉Moderna，指控后者通过销售Spikevax侵犯其LNP专利。次月，Alnylam也加入起诉Moderna侵犯权利的阵营。到同年8月，Moderna不甘示弱，在马萨诸塞州起诉辉瑞和BioNTech侵犯其三项专利，结果将于明年4月公布。
如果加上CureVac对BioNTech提起的诉讼，围绕mRNA赛道的专利战已经覆盖了主要的巨头。各家的利益之争虽然不会立马尘埃落定，但也不得不令Moderna疲于应付。
在2022年财报中，Moderna披露了6.04亿美元的第三方特许权使用费，其中，4亿美元用于向国家过敏和传染病研究所（NIAID）支付12月签署的一项新的含特许权使用的许可协议。尽管表面看起来和和气气，但合作的二者曾因为Spikevax专利申请的发明人问题，一度闹得不可开交。
另外，根据媒体报道，Moderna与NIAID虽然签署了支付许可费的协议，不过相关纠纷依然在继续。
02 BD未来：mRNA下半场
根据Moderna首席技术运营和质量官Jerh Collins的说法，摆在Moderna的问题是，自身应该如何寻求加速发展。
Moderna选择之一，是将目光转到肿瘤领域。2022年10月，默沙东行使选择权，与Moderna共同开发和商业化mRNA-4157/V940，用于高危黑色素瘤患者的辅助治疗。基于KEYNOTE-94的临床数据，2月，该疫苗被美国FDA授予突破性疗法认定（BTD）。
在黑色素瘤患者中，与帕博利珠单抗单药治疗相比，该疫苗联合帕博利珠单抗治疗组使患者的复发或死亡风险降低44%，达到无复发生存期（RFS）的主要终点。
这两家公司预计，今年还会启动该疫苗的III期临床研究，并快速扩展管线至其他瘤种，包括非小细胞肺癌。为了迅速推进项目的进展，在MNC和Biotech普遍裁员的洪流中，Moderna选择扩招，增添了2000个新工作岗位。
当然，除了肿瘤管线，2010年成立的Moderna早就瞄准了传染病、罕见疾病和自身免疫性疾病等领域。在后新冠疫情时代，Moderna希望从这些候选管线中，找到下一个重磅产品。
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